不考虑收购郑州金惠的业绩增厚，维持2016-2018 年EPS 预测0.38/0.45/0.52 元，定增方案调整后过会风险基本扫除，目标价13.43元，维持“增持”评级。
    Q1 业绩符合预期，下半年业绩增长将更加显著。Q1 实现营业收入1.89亿元，同比增长107%，净利润0.24 亿元，同比增长21%，同时给出上半年业绩预期0.43-0.53 亿元，同比增长30%-60%，总体符合预期。其中收入大增的主要原因为光伏项目确认收入0.49 亿元及电力设备在手订单结转导致。考虑公司2016 年业绩主要由光伏EPC、新能源汽车高压配电总成等新业务贡献，有一定季节性，预计下半年业绩增长将更为显著。
    新业务助力，公司发展拐点到来。1）电力设备新产品GIS 组合电器、低压成套设备以及光伏EPC 打开新的成长空间。2015 年报显示在手订单8亿元以上，足以大幅贡献2016 年业绩。2）新能源汽车高压配电总成业务市场关注极低，业绩有望超预期，公司在给时空电动车做配套之外还拓展了重庆力帆、众泰、陕汽通家等客户，2016 年市占率或达10%，实现收入1.5-2 亿元。3）郑州金惠技术先进可拓展性强，未来若定增完成，能够显著增厚业绩，2016-2018 年业绩承诺为0.71、1.1、1.438 亿元。
    催化剂。增发顺利过会、新能源汽车下游客户开拓风险提示。新能源汽车销量不达预期、增发并购存在不确定性