国窖1573 强劲增长
    公司高档酒类主要是国窖1573 实现营收15.4 亿，同比增长71.62%，因毛利较高，是盈利增长的主要来源；中档酒营收16.2 亿，同比增长176.32%，低档酒营收34 亿，同比下降3.18%。国窖1573 营收占比提升，导致总体的盈利增长超过营收增长。总体上，2015 年国窖1573进入全面恢复增长期，中、低档产品如窖龄酒仍处于清理库存期。随着中、低档酒清理库存进入尾声，预计2016 年有望实现较快的营收增长。
    从一季报数据来看，公司营收和净利延续2015 年恢复增长的态势。一方面理顺五大产品体系，国窖1573 性价比更加突出，将受益行业集中度提升；另一方面，公司新管理层在市场策略制定和执行上更加有效，集中优势资源营销，有利于有效发挥品牌效应和维护终端的营销势头。
    投资策略
    预计2016 年-2017 年营业收入规模分别为80 亿、92 亿，归属于母公司净利润分别为17.9 亿、23.4 亿，对应EPS 分别为1.28 元、1.67 元，对应PE 分别为18.42X、14.06X，给予公司“强烈推荐”评级。
    风险提示
    1、宏观经济大幅下滑。2、食品安全事件。3、中档酒恢复低于预期。