2016 年1-3 月公司实现营收10.03 亿元，同比增长3620.70%；实现归母净利润1.55 亿元，同比下降80.68%。公司一季度房地产项目结转收入大幅增加，叠加去年同期基数较低，营收同比大幅增长。净利润同比大幅下降主要受基数影响，去年同期公司减持格力电器带来10.88 亿元投资收益，而今年一季度公司投资收益较少。公司目前在珠海的主力项目格力海岸去化良好，公司目前预收账款14.0 亿元，较15年底12.1 亿元水平有所增加。
    资产结构有所改善，净负债率显著下降。截止2016 年一季度末，公司资产负债率80.4%，剔除预收账款后的资产负债率79.0%，同比分别下降2.5、2.6 个百分点。公司净负债率122.4%，同比大幅下降96.5 个百分点，公司资产结构有所改善。
    定增助力转型。公司拟定增募集30 亿元用于港区整治、渔港改造和游艇泊位建设3 个大综合项目，定增批文价格下限为19.16 元。公司的募投项目依托现有的海岸、海岛、海域及口岸资源，以“海控”品牌及互联网金融、电子商务为纽带，将充分利用公司前期产业布局的资源和先发优势，打造“大海洋、大金融、大健康”的产业集群，实现新的飞跃。
    投资建议：公司2016 年一季度营收大幅增长，业绩符合预期。我们认为公司以房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业发展为核心，辅以现代服务业、现代金融业的转型将有效带动业绩的提升，未来将持续受益于珠海区域的快速发展。暂无评级和盈利预测。
    风险提示：房地产销售回升不及预期。