主要观点
    1) 营业收入小幅增长超市场预期 ：公司1-3月营业收入同比小幅增长0.58%，超出市场预期。其中：公司经纪业务的市场交易额市占率较已上升至1.4811%，较2015年底继续增长了0.25个百分点，较2015年同期增长了0.46个百分点，因此公司的经纪业务收入费收入仅下滑16.01%。公司投行业务上，加大债券业务开拓力度，取得了显著的效果，一季度债券承销金额同比大幅增长288%，相应的提升了公司投行业务收入。公司的资产管理业务完善了产品线，资产管理业务收入同比增长16.07%，公司2015年与百度牵手，双方将围绕大数据和人工智能在资管投资领域的应用进行研发合作，未来资产管理业务有望迎来春天。
    2) 继续定增补血 夯实资本实力：公司2月公布了再次非公开发行股票募资计划，公司拟募集资金总额不超过48亿元，发行数量不超过3.34亿股，发行价格不低于14.38元/股。此次募集资金投向主要在公司互联网证券经纪业务、资产管理业务、投行业务以及自营业务（主要是固定收益类投资），公司再次募资已夯实资本实力，加大对创新业务的扩展，进一步提升公司的竞争力。
    投资建议
    给予未来六个月“增持”评级
    公司极具互联网思维，早期与腾讯合作推出佣金宝，公司经纪业务交易额市占率呈现稳步提升的态势，现又与百度牵手进行战略合作，深耕大数据，未来有望助力资管业务弯道超车。近期，公司控股股东之一致行动人从二级市场增持公司股份亦是对公司未来发展充满信心，同时，公司公告计划继续非公开发行股票募集资金总额不超过人民币48亿元用于公司业务发展，其发行价格不低于14.38元/股，公司继续定增补血也有助于提升公司的竞争力。我们看好公司未来发展，预计公司16年、17年的EPS为0.52元、0.61元，对应动态PE分别为25.90倍和21.86倍，给予“未来六个月，增持”评级。