【点评】
    业绩增长达到预告上限，符合预期
    根据公司业绩预告，2016 年第一季度归母净利润增速预计为0-30%，实际业绩增长接近预告上限，符合预期。据我们分析，公司业绩增长主要源自：1） 制造业产品持续稳定增长。凭借公司长期的技术与销售网络积累，公司传统主导产品不锈钢离心泵仍保持稳定增长；成套变频供水设备经过多年培育其可靠性已得到客户任何，市场逐步打开；污水泵、NISO 系列暖通用泵等产品系列化不断完善，市场参与度得到提升，报告期内营业收入保持了同向上升。
    2） 中咨环宇投资收益贡献利润。公司持有中咨环宇30%股权在1 季度确认投资收益723.58 万。
    中咨环宇剩余股权收购即将完成，进一步完善环保布局
    公司决心向环保行业转型，并具备强劲的执行力，在完成对金山环保的收购后立即开启了对中咨华宇的并购战略，2015 年中咨华宇实现归母净利7,004万，超过6,000 万的业绩承诺触发剩余股权收购条件，中金环境将在4 月底前以9.282 亿完成收购其剩余70%股份，实现完全控股，完成水处理工程执行+设计的完整布局。根据中咨环宇贡献的投资收益可以推断其1 季度实现净利润2,412 万，占全年8,500 万业绩承诺的28.38%，开年顺利，再超预期可待。
    未来公司有望呈现以水处理为基础，污泥、固废等齐发展的趋势，围绕环保行业搭建产业平台，将公司打造成国内“环保医院”的龙头企业，驱动业绩持续高增长。
    业绩持续高增长可期，维持买入评级
    为更好的匹配公司现有业务和战略发展重点，公司更名为“中金环境”。我们维持公司2016-18 年每股收益1.5、2.0、2.5 元预测，为充分体现公司未来三年高速的内生外延发展趋势，给予公司35 倍动态市盈率，维持目标价至52.50元，维持买入评级。