>> 中信证券-南方泵业(300145)2015年年报点评-拟更名“中金环境,进入环保新时代-160401
| 上传日期: |
2016/4/1 |
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来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
刘芷冰,刘海博 |
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公司拟每10 股转增10 股,派1 元。同时公布一季度业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润3,000 万元—3,900 万元,比上年同期增长:0%—30%。 公司传统泵产业实现增长,毛利率小幅提升。公司2015 年泵主业实现收入16.6 亿元,同比增长7.55%,毛利率41.22%,小幅提升2.6 个百分点,主要是公司进行了产区的重新规划,有效地提高了生产效率,压缩了生产成本。 金山环保并表、中咨华宇将完成收购,环保转型战略已见成效。金山环保自2015 年11 月起纳入公司合并报表范围,金山环保的主要业务为工业、市政污水处理及污泥处理,报告期内公司原有单一的通用设备制造行业结构被打破,环保行业首次占营业收入比重为13.15%。公司已完成中咨华宇30%的收购,预计公司将于2016 年4 月30 日之前收购中咨华宇剩下的股权,预计2016 年金山环保、中咨华宇并表后环保产业收入占比将持续提升。 更名“中金环境”,符合公司业务机构和战略布局。公司拟更名为“南方中金环境股份有限公司”,公司收购金山环保和中咨华宇后,公司经营业务范围和内容得以丰富,营业收入得以提升,盈利能力得以增强。公司将发挥好与各环保子公司的协同性,打通环保上下游产业链,由国内不锈钢泵制造业的领军企业逐渐向环保领域延伸。 风险提示。1.主业受宏观经济影响下滑;2.环保产业拓展比及预期。 盈利预测及估值。公司由泵产业入手,通过持续并购进入环保领域,已成功形成环保产业污水处理先锋,有望获得持续增长。公司前期通过大宗交易的方式购买公司股份,合计442 万股,股票均价为44.46 元,与目前股价倒挂,不考虑中咨华宇的并表,维持2016-2017 的EPS 预测为1.36、1.82 元,新增2018 年EPS 预测为2.26 元,维持“买入”评级。
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