中咨华宇完成对赌的，1+1>2 模式望全面发力：15 年中咨华宇实现收入2.6 亿元，实现净利润7004 万元，超出对赌协议16.7%，根据此前协议，公司将于4 月30 日前收购中咨华宇剩余70%股份，自此公司环境治理+环评、设计全产业链布局全部完成，中咨华宇将在贡献自身业绩的同时，凭借前端优势撬动大体量治理市场，助力金山环保实现1+1>2。
    拟成立并购基金，继续发力环保业务拓张：公司拟与中核全联成立环保方向并购基金，望借助其在节能环保领域的专业投资经验、项目储备以及强大的资金实力，继续发力环保业务扩张。
    ◆投资建议：
    受公司传统业务获利能力好于预期影响，我们小幅上修公司16-17 年净利润7.2%、9.4%至5.0/6.3 亿元，分别对应EPS 为1.46/1.9 元（中咨华宇100%并表后还将分别增厚EPS0.26/0.35 元），公司当前股价仅对应16 年26 倍市盈率，由于公司全产业链布局带来超额收益以及持续外延式并购的预期，我们认为公司当前股价被严重低估，维持57.62 元目标价及“买入”评级。
    ◆风险提示：公司环保业务订单成长不达预期。