公司预收款同比大幅增长，新增代理商打款积极，反映市场需求旺盛，代理商信心充沛。公司预计上半年利润增速20-40%，我们认为这一预计相对保守，中报实际接近甚至超过上限的概率较大。
    厨电行业受益地产复苏最明显，预计2 月开始的增长势头可持续中怡康监测数据显示3 月烟灶市场出现量价齐升的态势，烟机量价同增12%/9%，燃气灶量价同增5%/6%，延续了2 月份良好的增长势头。同时，数据显示高端化趋势仍旧明显，高价位、大风量产品大幅增长。我们认为厨电是最受益地产复苏的子版块，增长势头有望贯穿全年。
    消费升级，强者恒强定律不变
    我们认为，在本轮厨电升级的大浪潮中，强者恒强的定律不会改变，老板电器保持持续优于行业增速的趋势将持续，公司在渠道下沉、品牌下沉和产品多元化等方面仍有巨大的空间，长期看好。
    核心风险：原材料价格大幅反弹导致盈利能力受挫。