收入保持平稳增长：公司营业收入自2011年以来保持连续增长，每年增速保持在10%左右，产品综合毛利率维持在26%~30%之间。公司的终端客户主要为欧美等地区的普通消费者，客户DIY需求较高，因此受宏观经济波动影响较小；公司通过自身品牌建设、对供应商和销售渠道的严格把控，使得公司能够获得稳定的毛利率。我们预计，公司的手工具业务未来仍将维持10%左右的年均增长、27%左右的毛利率，作为现金牛业务持续为公司贡献利润。
    智能装备持续布局：2015年公司智能装备领域收入6252.68万元，占总收入的比重达1.97%。通过投资中易和、国自机器人、华达科捷，公司为投身智能装备领域奠定了良好的基础，也有利于子公司巨星机器人公司和欧镭激光的发展。我们预计，公司智能装备相关收入有望在未来连续三年的时间保持50%~100%的增长。
    盈利预测与投资建议：公司是手工具领域的龙头企业，生产经营稳定，并积极布局智能装备领域；我们预计，公司2016年~2018年EPS分别为0.55元、0.67元、0.79元，给予"增持"评级。
    风险提示：汇率波动；劳动力成本上升。