投资要点：
    转型元年创佳绩，业绩承诺兑现消除市场疑虑：公司于2015 年完成了对宇星科技100%股权收购。同年，宇星科技归母净利润1.27亿元，完成业绩承诺（承诺利润1.21 亿）。正如我们之前点评，2016年公司业绩的超预期高增长，主要也是来源于宇星科技。我们认为，业绩承诺的完成将消除市场对于宇星融合的疑虑，而随着管理能力和营销能力的全面提升，宇星业绩超预期值得期待！固废进入结果期，技术比较优势保障公司获取订单能力： 公司公告，预计从2016 年8 月份后，廉江、仙桃、阜南等项目陆续进入点火试运行。绿色东方环保具有的多项技术，能实现垃圾入池前脱水处理，有效的减小了垃圾池体体积，降低了建设成本和运营成本。
    技术降低成本使得公司具有比较优势，有助于公司后期市场的开拓和订单的获取。同时，多个垃圾焚烧项目进入结果期，可为今年公司业绩提供较大支持。
    业绩增长应证风机行业向上拐点：2015 年，专用风机实现营业收入3.1 亿元，同比增长2.58%，实现净利润0.41 亿元，同比增长8.45 %。专用风机已连续三年较好的完成了收购时的业绩承诺，达到收购预期。根据工程经验，风机等设备在一季度为行业淡季，订货高峰将于2 季度出现，而公司的风机产业一季度盈利较去年同期也较大增幅，再次印证了我们在深度报告中对于风机行业出现向上拐点的判断。
    激励授予完成，核心骨干与公司目标一致：本次计划的激励对象总人数为64 人，主要是公司(含控股子公司)中层管理人员及核心技术(业务)骨干。我们认为核心骨干与公司目标一致，有利于公司未来成长。此次行权价为18.77 元，较高的行权价格彰显了公司管理层及核心骨干对公司未来发展的坚定信心。
    盈利预测与估值：预计公司16-18 年EPS 分别为0.64、0.83、1.42元，当前股价对应31、24、14 倍PE。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：项目进度不达预期，业绩承诺不能实现，外延式并购不达预期。