设备板块盈利能力提升提升估计与毛利率较高的国五新产品比例提升有关。设备销售表现强劲将为全年业绩增长提供强力支撑，未来再叠加环卫服务持续推广落地，全年业绩可期。
    海口项目步入正轨，项目购置资产计入无形资产
    目前海口龙华区一体化PPP 环卫服务项目已经正常运行，项目公司采购的环卫装备也已经陆续开始使用。公司本期末无形资产9 千万，较期初增长6 千5 百万，主要就是因为海口环卫服务子公司PPP 项目购置资产所致。随着项目运营进入平稳期后盈利能力将逐步体现。
    预计沈阳项目7 月份正式运营，环卫服务今明两年集中发力公司预计沈阳项目子公司5 月份与沈阳市浑南区城市管理局签署有关协议，7 月份正式运营。公司2015 年环卫服务实现3633 万收入，目前基本来自龙环环境。海口项目的签订开始在行业引起标杆效应，公司在不到3个月的时间又和沈阳市达成服务协议，证明海口项目的示范效应在逐步扩大，也验证了我们对公司环卫服务项目将持续异地复制的判断，2016 年将是发力的一年。
    投资建议：我们预测16-18 年EPS 分别为0.69/0.98/1.35 元。结合业绩情况和估值水平，我们给予公司“买入”投资评级。风险提示。环保装备市场竞争程度加剧；环保服务运营领域推进不达预期。