公司的电子废弃物拆解业务营收由2014 年2.2 亿提高到2015 年的3.9 亿，增速明显，占总收入比重也从11%提高到16%。因政府拆解补贴支付较慢，资金回收帐期长。2015 年营收3.9 亿，尚未收回约3 亿。此次电废业务剥离，资金回收帐期由120 天降至70-80 天，明显改善现金流状况。
    紧抓机遇，集中力量发展高增长危废主业。公司表示，危废处理行业益于监管政策的不断加严，市场需求剧增，整个行业处于高速发展期。
    公司正通过内生和外延积极拓展危废处理产能，公司2015 年取得危废处理资质136 万吨/年，同比增长了89%。本次回流资金超过8 亿，缓解了投资资金压力，也使公司能集中力量发展危废主业。
    公司发展思路明确，积极布局，未来高增长可期。公司通过内生和外延方式着重拓展市场需求大、毛利高的无害化业务，预计无害化产能由65 万吨增长到2020 年150 万吨。公司的战略规划是“夯实珠三角、做大长三角、布局京津冀和中部市场”，目标市占率核心区域达到50%，其他区域20-30%。未来的高增长值得期待。
    估值与财务预测：预计公司2016-2018 归母净利润为4.59、5.79 和7.11亿，对应的EPS 为0.53、0.67 和0.82 元/股。考虑到公司处于工业危废处臵龙头地位，“内生+外延”使公司扩张迅速，未来业绩增长有保证，给予“增持”评级。
    风险提示：公司快速扩张导致资金风险，竞争加剧导致毛利率下行