两笔转让合计作价约7亿元。  
    经营分析 
    剥离长账期业务，现金流量表预期大幅改善：公司在先期的年报交流时曾表示，公司原有的电子废弃物拆解业务因为工信部拖欠补贴款的原因，导致账期迅速增加。截止到15年底，依然有约3亿的款项未能收回。我们认为，此次业务的剥离将显著降低公司应收账款的周转率，从2015年的约124天下降到65天左右，带动公司营运现金流达到10亿左右，大幅好于15年2.3个亿的水平。 
    携并购基金之力，专注危废领域发展：我们认为公司此次剥离非危废业务，紧密结合了前期公司成立并购基金的势头，向市场传达出专注危废业务的信号。公司前期定增终止后，公告拟与国安基金，汇海远方合作设立东江环保产业并购基金，主要用于投资领域内的优质企业。基金规模30亿元，一期12亿规模，公司出资2亿元，撬动5倍杠杆。我们认为公司近期战略的重心已经明确，而并购基金的成立也暂时缓解了公司定增终止后资金方面的压力。 
    危废无害化处理比例稳步提升，盈利状况将持续增强：目前无害化约占公司总处理能力的41%，在2016 年，公司预期此比例将提升到47%左右。公司在年内将加快建设江西东江填埋项目，沿海固废年3万吨焚烧项目，南通惠天然填埋项目，珠海永兴盛年2万吨焚烧项目等重点工程，确保在16年按计划投产。我们预计公司2020年总产能将达到252万吨，其中无害化毛利维持在50%水平，占比提升到58%。公司盈利状况将持续提升。  
    盈利调整 
    我们给予公司2016/2017归属净利润4.5/5.8亿的盈利预测，对应EPS为0.51/0.66元/股。  
    投资建议 
    目前股价对应摊薄后33x16PE，考虑到公司在危废领域绝对的龙头地位，我们持续看好公司未来的前景，维持增持评级。