主要观点：
    1）受益于4G网优的后周期效应、宽带中国战略、以及军工PCB 板的持续增长，业绩稳步增长。首先，公司拥有国内最大的第三方移动通信规划设计院，是国内最大的军用PCB 设计制造的上市公司，主营业务竞争优势凸出。其次，海外业务持续发力，实现了公众网络综合解决方案、专用网络综合解决方案、网络接入设备、通信类印制电路板等业务的较快增长。
    2）拉开国企改革大幕，有望继续注入优质资产。公司拟通过发行股份购买远东通信100%股权、中网华通57.7%股权、华通天畅100%股权、上海协同98.3%股权、电科导航100%股权、东盟导航70%股权。一方面，收购资产将增厚公司业绩，各块业务均具有广阔的发展前景；另一方面，背靠中国电科集团，技术、市场、资源的整合有望持续，国改、军改带来巨大想象空间。
    3）预计公司16-18 年EPS 为0.27、0.34、0.39 元，重申“增持”评级。
    风险提示：国改、军改进程缓慢，4G 建设放缓