打造集团唯一通信事业平台，行业龙头地位可期。公司拟分别向中国电科54 所等12 个交易对象发行6300 万股购买资产，资产预估值为19.1 亿元，发行底价为30.27 元/股。2015 年4 月，CETC 集团正式成立通信事业部，主要由7 所/34 所/39 所/50 所/54 所组成。公司大股东为7 所，而此次重组最大亮点在于将54 所、50 所等相关资产注入，我们预计，杰赛科技将成为未来集团通信业务唯一的资本运作平台。2015 年，仅7 所/50 所/54 所的收入和利润总和即相当于上市公司的8 倍和10 倍，其中54 所更是我国军工通信的绝对龙头。
    注入优质资产，“网规+导航”双轮驱动。1）我们预计“十三五”期间国内4G 用户数将至少增加6 亿，公司作为国内最大的第三方网络规划设计院，将充分受益；2）此次并购的电科导航和东盟导航均从事北斗卫星导航运营服务，公司凭借优秀的通信系统集成能力，将深度分享庞大的“一带一路”卫星导航市场红利。
    风险提示：4G 网络建设不及预期；并购资产协同效应不及预期