15Q1-Q3收入分别增1.06%、8.07%、24.44%，净利分别增67.71%、55.62%、12.81%。15Q4收入8.62亿元、同比增长9.31%，净利4507万元、较上年-3024万元由负转正，Q4净利大幅增长拉动全年净利增速提升。
    15Q4净利大幅增长，主要由于14Q4基数较低所致，14Q4受棉花直补政策影响棉花价格下跌20%以上，导致订单推迟、公司销量大幅下降，净利润为负。
    分产品看，纱线收入增0.50%至50.68亿元，占74.48%，物料收入增73.96%至15.86亿元，占23.32%；分量价看，纱线销售量增5.01%，从而推出销售单价降4.30%；分地区看，出口收入增48.29%至30.83亿元，占45.31%，国内销售减7.85%至35.71亿，占52.49%。
    15年销售费用率减1.25PCT至3.80%，管理费用率减0.62PCT至4.61%，财务费用率减0.03PCT至3.37%。所得税费用降24.13%至3541万元，主要为2015年公司及子公司浙江华孚取得了高新技术企业资格，享受15%的企业所得税优惠税率，以及越南华孚于15年12月取得开业前四年免征、后续九年减50%征收企业所得税优惠。
    ◆毛利率略升，16 年预计棉价企稳、毛利率有望持平15年公司毛利率同比增0.34PCT至13.70%。分产品看，纱线毛利率上升1.19PCT至13.58%，物料毛利率上升2.55PCT至6.66%。分地区看，出口毛利率下降3.84PCT至11.31%，内销毛利率上升3.50PCT至12.46%。
    15Q1-15Q4各季度毛利率分别为12.62%（+0.86PCT）、13.17%（-0.39PCT）、11.56%（-0.12PCT）、22.32%（同比+2.62PCT、环比+10.76%）。Q4毛利率提升幅度较大主要由于棉花贸易减少、拉升整体毛利率所致。
    公司产品原料主要为国内棉花（占比60-70%），采用成本加成定价模式。15年在棉价下跌背景下公司毛利率反而略升，主要由于：1）15年内外棉价差持续收窄叠加人民币贬值；2）公司加强内部管理，采用“机器换人”等方式降低成本、提高效率；3）积极开发推广新产品、调整产品结构，新产品收入占比提升2PCT。
    目前328级棉价为11696元/吨，较15年初下降14.04%。CotlookA价格为67美分/磅，较15年初下跌2.26%。目前国内外棉价差在1%配额、滑准税不同情境下分别为329元/吨、-2048元/吨（15年初分别为2490元/吨、-7吨）。随着内外棉价差的缩窄，下游去库存基本结束，预计国内棉花价格有望企稳：（1）2015年全国棉花总产量560.5万吨、同比下降9.3%，
    而国内消费量约在600-660万吨，供需均处于下降状态；（2）国储棉目前仍有1000万吨左右库存，抛售价格可能与市场价格接近，压制棉价上涨空间；（3）内外棉价差不断缩小，国内棉价已达合理水平，下行空间有限。
    从接单价格来看，目前公司已接到二季度，订单价格整体持平、小幅下降。在棉花价格与订单价格基本保持稳定的情况下，我们预计16年毛利率基本持平。
    ◆深耕新疆、越南进行产能调整，未来受惠“一带一路”及TPP 协议
    公司作为色纺纱产业的龙头，与百隆东方形成双寡头垄断格局，占中高端色纺纱约40%左右的市场份额。公司目前已形成浙江、长江、黄淮、新疆和海外五大生产板块，拥有135万锭的产能，其中新疆产能45万锭、目前占比33%，未来有望提高至100万锭；越南产能目前贡献6万锭，预计17年底达30万锭、占比达20%。
    为紧扣“一带一路”的国际化发展战略以及国家政策支持并结合TPP协议因素考虑，公司未来将加强对新疆及越南的产能布局，其中布局新疆，有利于锁定上游资源并享受政府红利和税收补贴；而布局越南，可以分利用当地劳动力成本较低的优势，有助于公司获得更为便利的国际贸易环境，有效规避关税壁垒，提高成本竞争力，对打造面向东盟的海上丝绸之路具有一定的战略意义。
    目前公司产能向新疆、越南转移成效初步显现，新疆阿克苏工业园项目一期12 万锭已建成；越南一期12 万锭色纺纱、1 万吨色纤染色产能已落地，目前贡献产能6 万锭。14 年12 月公司公告定增，以不低于12.72 元/股，募集22 亿投资阿克苏16 万锭高档色纺纱及越南二期16 万锭高档色纺纱项目，目前仍需等待证监会审核通过。
    ◆成立华孚网链和新疆天孚，推进全产业链布局
    2015.11.13，公司投资5亿元在深圳前海注册成立华孚网链投资有限公司，打造全新的基于互联网的纺织服装供应链平台。公司设立网链投资旨在抓住互联网2.0发展机遇，从原料、纺纱、面料、制衣全产业供应链实施布局，积极融入垂直整合服饰电商平台，形成柔性供应链垂直社交生态圈，最终实现从时尚制造商向时尚运营商转型。
    2016.3.22，子公