投资要点
    国内市场与国际市场均衡发展
    中兴通讯国内市场实现营业收入531.1 亿元人民币，占整体营业收入的53.0%。
    FDD-LTE 牌照的发放、“互联网+”及光纤改造热潮促使4G 设备及宽带网络投资进一步增长。国际市场实现营业收入470.8 亿元人民币，占整体营业收入的47.0%，国际市场方面继续深化人口大国及全球主流运营商战略，与全球主流运营商建立更广泛合作。
    运营商网络业务保持稳健增长
    运营商网络业务实现营业收入572.2亿元，同比增长30.22%，毛利率37.06%，保持稳定。无线产品突破欧洲北美高端市场，在国内、国际4G建设中保持较快增长，5G关键技术研究取得突破。有线及光通信产品持续保持技术领先，深化人口大国及主流运营商战略。云计算及IT产品方面，加大在RCS、大视频、云计算、大数据和物联网等关键领域的研发投入
    政企业务将是未来重要的增长动力
    政企业务实现营业收入105.0 亿元人民币，同比增长18.16%，毛利率40.64%，我们认为政企业务将是中兴未来重要的增长点，公司紧抓全球数字化进程、智慧城市的建设、“互联网+”及自主可控的信息安全的发展机遇，在金融、互联网、新能源、交通、智慧城市等方面实现快速增长。
    我们看好公司在云计算领域的发展前景
    公司承担ITU-T 云焦点组核心工作并拥有国内唯一的副主席职位，在云计算领域投入逾7000 名专业人员，在组织结构上已经融合了云、IT、业务产品。
    云计算目前是公司M-ICT 战略里面最重要的支撑，未来云计算还会再加大投入。我们认为云计算业务将是中兴通讯未来发展的亮点和驱动力。
    我们相信新任管理层将带领公司再创辉煌
    赵先明博士担任公司董事长和总裁，新管理层普遍年轻化且具有丰富的国际视野，美国制裁事宜也暂告一段落，相信在新管理层的带领下，中兴将再创辉煌。
    盈利预测及估值
    2015 公司EPS 为0.78 元，预计2016-2017 年公司EPS 分别为0.98 元和1.18元，对应PE 分别为15.4 倍，12.8 倍，维持“买入”评级，建议积极关注。