2016年3月，公司实现签约面积165.83万平方米，同比增长159.49%；实现签约金额222.34亿元，同比增长196.98%。2016年1-3月，公司实现签约面积343.52万平方米，同比增长117.19%；实现签约金额451.25亿元，同比增长131.35%。3月销售均价13407.7元，同比增长14.4%。3月销售面积和销售金额均创下历史同期最高水平，同时也是2015年7月以来的新高。2016年以来，销售面积和销售金额单月同比增幅均维持在80%以上，与我们关注的一、二线主要城市持续复苏趋势相一致。 
    公司拿地节奏稳健。3月公司在国内新增5个地产项目，建筑面积合计122.58万平米，交易总价合计57.58亿元。其中3个住宅项目分别南京、上海和广州，2个商住项目位于东莞和湛江。3月土地投资金额占同期销售金额比重约25.9%，1-3月占比36.6%，经历去年四季度的强力补库存之后，公司近期买地力度趋于稳健。 
    投资建议：货币宽松背景下，地产基本面复苏将超预期，公司作为优质龙头标的，受益明显。公司估值在主流地产股中最低，具有较高的安全边际，我们看好公司的长期投资价值。预计公司2016、2017年EPS分别为1.4和1.63元，对应PE分别为6.8和5.8倍，维持"买入"评级。
    风险提示：行业成交回升低于预期。