销售维持高位，政策助力增长：公司1 月销售额继续维持在高位，增速大幅提升主要是由于去年基期较低的缘故。从销售均价来看，公司1 月的销售均价为13585 元/平米，环比+9%，同比+6.4%，公司高价产品销售占比增加。在利好政策接力的帮助下，2015 年一线城市销售恢复明显，幷且已有向热点二线城市蔓延的趋势。近期央行发文再次将非限购城市首套首付比例下线下调5 个百分点至20%，我们认为这将继续支持2016H1房地产销售的放量，尤其是总价偏高，对首付比例比较敏感的二线城市。
    公司项目主要布局在一、二线城市，销售将会继续受益。另外，公司去年2、3 月基期均偏低，我们认为高增速将可延续。
    发债利率创新低，经营稳健性获认可：公司近期成功发行2016 年第一期公司债，品种1（5 年期）、品种2（7 年期）的发行规模分别为25亿和25 亿元，票面利率分别为2.95%和3.19%。其中品种1 的发行利率2.95%已是全行业最低，仅略高于1 月发行的5 年期国债利率2.57%，可见目前市场对公司经营稳健性的认可度较高。另外，公司100 亿元的非公开发行申请已获证监会批准，通过低息发债以及非公开发行进行融资，公司的财务费用率将会有所下降，负债结构也将得到进一步的优化。
    盈利预测与投资建议：公司近几个月在行业景气期间快速推盘，销售增长明显。而从长期来看，公司作为行业龙头将会受益于市占率的提升。
    幷且，公司正在积极推进“5P”战略[Promise（承诺）、Power（力量），Pei ban（陪伴），Poly APP（保利APP 端）]，使得公司未来在小区O2O和养老地产方向具备较大的发展潜力。另外，公司低廉的融资成本和良好的资产结构也为公司在行业下半场的发展奠定了基础。我们预计公司2016、2017 年净利润分别同比增长16.2%、9.6%至143 亿元、157 亿元，对应EPS 分别为1.33 元、1.46 元，对应目前A 股PE 分别为6.8 倍、6.2倍，PB1.2 倍。公司目前估值相对较低，销售增长明显，我们维持买入的投资建议。