受益宽带中国、4G 建设，行业景气度高企，且公司光棒、光纤产能扩充同比增长57.93%和37.36%，光纤光缆产品销量显著提升；同时，15 年中标中移动“1 亿芯公里”集采份额第一，光纤光缆市场份额超过长飞，跃居第一。我们认为，受益宽带中国、农村宽带，未来两年光纤光缆行业将持续高景气，公司光纤光缆有望保持高增长。
    2）特导/海缆等高技术高毛利率产品连获突破。受益智能电网、特高压建设，公司特导业务呈高速增长；海缆通过26 张UJ 认证，进军国际市场，同时中标军工业务打开新的成长空间，15 年公司海缆业务实现从0 到1的突破，预计订单超7 亿，收入开始确认。我们认为，海缆在海洋大开发的拉动下、特种导线在特高压建设拉动下，有望持续高增长。
    3）受益一带一路，海外业务高增长。公司借力国家“一带一路”战略，加大海外市场扩张和投入，15 年海外营收同比增长 44.38%，市场国际化成效显著。我们认为，未来今年海外业务将持续放量增长。
    毛利率稳中有升，费用率呈下降趋势
    2015 年公司毛利率为20.05%，稳中有升，同比提升1.36 个百分点，主要原因在于：1）光通信业务，毛利率同比略有提升，主要是光纤光缆产品价格提升所致；2）电力产品毛利率同比降低1.01 个百分点，主要由于毛利率低的导线类产品销售占比提升； 3）特导、海缆产品毛利率基本去去年持平；我们认为随着光纤价格持续上涨、新产品高速增长，未来公司毛利率有望保持平稳提升。
    费用率来看，2015 年公司三项费用率为14.31%，小幅下降0.62 个百分点，主要原因在于大规模投入减少，管理费用率下降0.23 个百分点，营业费用率下降0.07 个百分点，财务费用率下降0.32 个百分点，收入的增长带来费用率的下降，预计未来这一趋势将持续。
    中长期看，主营持续快速改善，奖励基金&员工持股调动公司积极性，海外业务借力“一带一路”、战略转型互联网+将推动公司持续快速增长
    一、 主营方面，光通信需求再起，光纤光缆利润持续释放、电力电缆和通信线缆快速扩张、特导、海缆逐步突破等将推动公司业绩持续快速增长；
    首先，传统主营方面，国内光棒反倾销为行业企稳回升奠定了基础，15年国内光纤需求约2.4 亿芯公里，与产能相近，供不应求，散纤价格以由50多涨到60 多；国家加大三四线城市/农村固网建设，继续拉动需求，未来两年看好15%-20%的增长。而中移动的大规模招投标（1 亿芯公里，同比增长近60%，价格同比增长5%-10%）也给行业需求带来强劲的增长和保障，公司中标份额第一，占比15%。同时光棒产能不断提升，规模效应显现，增强了公司产业链一体化核心竞争力，并为公司在全球新兴市场快速扩张奠定坚实基础。此外，电力电缆、铁路信号缆受国网和铁路建设拉动有望快速增长。
    其次，新产品方面，公司工业特种导线15 年做到15 个亿收入，未来受益国家智能电网、特高压建设，有望持续快速快速增长；同时，海缆已有成熟的生产工艺，取得了UQJ 认证和泰尔认证，经过前期导入，海缆已经有一定市场突破，预测15 年订单超7 亿元，中标军工业务也打开了公司的军工市场空间，我们预计未来将进一步扩大市场、快速增长，将为公司的中长期成长作重要支撑。
    二、 公司动力：奖励基金信托和员工持股计划将调动公司积极性
    公司制定《奖励基金运用方案》，委托苏州信托在协议约定时间内择机用奖励基金购买本公司股票。目前第一期的5600 万已经购买了公司股票，价格在14 元-15 元；二期员工持股计划也于2015 年9 月16 日实施，苏州信托利用2013 年和2014 年已提取的奖励基金约3100 万元，通过二级市场购入公司股份133.34 万股，平均价格23.248 元/股，锁定期三年。
    我们认为，股权奖金基金计划和员工持股计划的实施将股东利益和管理层利益绑定，将建立公司管理层的长效激励机制，调动公司核心骨干员工的积极性，推动公司快速发展。
    三、长期战略：海外业务借力“一带一路”、战略转型互联网+将支撑公司可持续快速增长
    1、大力发展海外市场是公司的重要战略，2015 年公司海外业务整体增长50%以上，同时公司收购了印尼Voksel 和阿伯代尔集团两家国际线缆公司，进一步打开了东南亚、非洲、中东、欧洲等地区的市场；此外还收购了电信国脉、万山电力两家工程总承包公司，整合资源，切入海外通信和电力EPC 业务，公司海外借力“一