市场预期的业绩平均增幅为50%左右，公司预告的业绩范围略超市场预期，范围中值为5.5亿元，同比增长60%。公司在光纤光缆、电力缆产品上同时发力，我们预计2015年两项收入增速均在30%以上，其中（1）光纤光缆产能扩张，光棒自给率不断提高，随着中国移动光纤光缆招标落地，亨通光电获得量、价、份额的三重提升，将保证2016年业绩的强劲增长；（2）电力缆产品在国网招标中份额逐渐提升，海缆产品2015年实现跨越式发展，收入规模成倍增长。 
    传统业务从产品到服务，海外战略清晰。通信领域，公司去年收购电信国脉、并取得江苏省第二批宽带接入市场试点，获得苏州试点资格，打通了从光棒-光纤光缆-ODN-光器件-工程服务-驻地网的完整产业链，服务收入有望逐渐提高。电力领域，公司去年12月份收购福州万山电力，为产品升级EPC工程服务打下基础。与此同时，亨通以香港公司为平台，收购Voksel和阿伯代尔，加强并开拓了东南亚、南亚、中东、南美洲、南非以及欧洲市场，预计两家公司2016年将为亨通光电贡献7500万元左右的净利润，而公司海外战略刚刚开启，存在继续收购海外优秀资产的预期。 
    转型大数据及网络安全领域。15年12月份公司收购优网科技，优网是国内领先的大数据分析与应用、网络安全、网络优化等业务的综合解决方案提供商，大数据领域与分众传媒、江苏广和、搜狐视频等合作创新；网络安全产品应用于政府、医疗、学校、通信、金融等中大型企业，2014年独家中标中国移动网络安全态势感知平台建设。优网科技承诺2015年-2017年净利润规模不低于3100万元、4100万元、5350万元。收购优网是亨通光电打造大数据、网络安全、物联网等战略性新兴产业的第一步，未来以此为基础，构建多层次的大数据生态圈，为优网提供广阔的市场空间。 
    重申"买入"评级。在宽带中国、一带一路以及转型升级的带动下，公司业绩将在未来高速增长，预计公司2015-2017年每股收益分别为0.44/0.67/0.87元，2016年PE仅15倍，安全边际高，我们重申"买入"评级，建议投资者逢低介入。 
    催化剂："一带一路"；外延并购落地；电信、联通招标启动。 
    风险提示：并购速度慢于预期。