其中SUV 销售2.75 万辆，同比增长33.0%；MPV 销售5102 辆，同比下降13.2%；轿车销售3121 辆，同比下降10.2%。其中，纯电动乘用车销售1802 辆；卡车销售2.49 万辆，同比增长6.3%。1-3 月累计销售汽车18.85 万辆，同比增长28.3%，其中SUV 销售8.89 万辆，同比增长46.0%，MPV 销售1.92 万辆，同比增长32.9%，轿车销售7722 辆，同比下降16.0%，其中纯电动轿车4410 辆，卡车销售6.59 万辆，同比增长15.3%。
    卡车连续两个月正增长，全年大概率恢复性增长。3 月份，中重卡销售5466 辆，同比增长21.9%；轻卡销售1.95 万辆，同比增长2.65%。中重卡将维持高增长，主要是由于货币供应的继续宽松以及房地产去库存政策的不断出台，基建和房地产投资增速将出现回升，进而带动需求的持续增长。轻卡得益于行业更新需求带动下的恢复性增长动力以及公司轻卡龙头地位，16 年销量将实现较快增长。此外，轻卡促销幅度收窄也使得单车盈利能力提高。轻卡业务今年将带来明显的利润增量。
    新能源汽车再创新高，16 年销量将超2.5 万辆。公司纯电动汽车3 月销售1802 辆，环比上升显著。行业层面上，政策的继续扶持将维持行业较高的景气度。公司层面上，三星电池供应将趋于稳定，iEV4、iEV5 车型的换代，以及新产品将陆续上市（如纯电动SUV 产品iEV6S、纯电动轻卡、纯电动MPV 等）。公司新能源汽车销量爬坡动力十足，预计在16 年销量将超2.5 万辆。
    SUV 维持高增长，MPV 销量有望回升。1）SUV 产品中，S2、S3 受益于节能车购置税减免政策今年将持续放量，预计今年将维持高增长。2）MPV 产品中，M3 销量仍在增加，M6 有望于今年上市填补公司中高档MPV 产品空缺，将带动MPV 销量回升。
    盈利预测及投资建议：预计公司2015-2017 年营业收入分别为448.6 亿元、583.7 亿元和607.0 亿元，归母净利润分别为8.75 亿元、13.13 亿元和15.66 亿元，对应的EPS 分别为0.60/0.90/1.07 元，维持“买入”评级，目标价16 元。
    风险提示：宏观经济不及预期导致卡车需求不及预期；SUV 和新能源汽车销量不及预期；MPV 老产品竞争力继续下降，新产品爬坡期较长，需求不达预期。