公司销量扎实，3、4 月有望延续优秀表现
    受益于1.6L 以下排量购置税减半政策以及小型SUV 细分市场的快速发展，公司小型SUV 瑞风S2、瑞风S3 爬坡顺利，成为公司销量增长的主要驱动因素。2 月公司SUV 销量同比大幅增长、环比有所下滑，一方面受2 月春节影响，另一方面与公司调整渠道库存有关。公司销量扎实，预计3、4 月有望延续优秀表现。另外，2 月公司轻卡销售1.97 万辆，显示出公司轻卡产品较高的市场认可度。
    1 季度公司业绩有望取得不错表现
    SUV、电动车是短期内公司业绩增长的主要来源。1 季度受益于S2、S3 顺利爬坡以及电动车产能逐步释放，公司业绩有望取得不错表现。另外，随着公司轻卡销量和盈利能力逐渐恢复，有望为公司贡献业绩弹性。
    投资建议
    不考虑定增带来的股本摊薄，我们预计公司15-17 年EPS 为0.60 元、0.80 元、1.05 元。公司顺利切入小型SUV 市场，且是纯电动车龙头之一，成长空间广阔，维持“买入”评级。SUV 销量进一步提升、电动车产能逐步释放、轻卡盈利能力回复等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。
    风险提示
    SUV、电动车销量不及预期；轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。