核心品种延续高增长 消肿止痛贴是最大亮点。报告期内公司重点产品丁桂儿脐贴比上年同期增长3.85%，销量达到1.3亿贴，消肿止痛贴继续强化基层市场促使销售放量，同期增长89.37%，预计收入达2亿元左右。主要片剂产品如珍菊降压片、曲克芦丁片等进行提价使得片剂产品毛利率上升，硝苯地平缓释片也因此营收大增34.50%，报告期内公司其他产品曲克芦丁片，红花注射液，复方利血平则受行业大环境影响销量有所下滑，预计今年还将受此影响。但2016年公司将继续推进"春播计划"促使消肿止痛贴在基层放量，并继续开拓基层终端带动公司多个心脑血管低价药、基药品种在基层增长，支撑公司快速发展。  
    国家鼓励儿科用药的背景下继续打造专业儿科品牌。我国儿科用药发展比较滞后，蕴含巨大潜力，而促进儿童用药市场长足发展的利好政策层出不穷，我们预计今年将是具体政策落地元年。公司以丁桂儿童品牌为载体，激活全线儿科产品，针对我国儿童疾病谱变化情况（新生儿疾病、消化、呼吸及神经系统疾病已经主要的病种），积极布局儿科热点领域。公司依托于现有的消化类产品（丁桂儿脐贴、小儿腹泻贴、薏芽健脾凝胶）、呼吸类产品（小儿氨酚黄那敏颗粒）、维生素及营养补充类等优势品种，通过内生与外延迅速扩充产品线，抢占市场高地，已具备行业先发优势。  
    盈利预测：我们调整公司2016-2018年EPS 分别为0.36、0.46 和0.46，延续快速增长态势。基于消肿高速增长的态势，公司积极打造儿科全线品种，存在并购预期，而通过增资运城第一医院，也在尝试进军医疗服务领域。同时公司定增已经完成，控股股东亚宝投资认购近50%股份（定增价8.20），彰显了大股东及董事长对公司未来发展的信心，维持"买入"评级。  
    风险提示：春播计划低于预期