投资要点：
    维持“增持” 评级。受益下游养殖景气回升、上游原料成本下行，公司一季度业绩表现亮眼，预计全年有望持续高增长行情；公司外延
    积极，全产业链布局加速推进。不考虑增发，预计2015-17 年EPS为0.27/0.51/0.74 元（均保持不变），给予2016 年40 倍PE，上调目标价至20.4 元，“增持”评级。
    一季度业绩翻番，超市场预期。2016 年一季度公司预计实现盈利3000-3500 万元，同比增长97.49%-130.41%，利润翻番主要源于投资收益与原料贸易收入大幅增长。公司控股子公司武汉华扬、盈华讯方、联营企业新大牧业贡献利润千万级；公司积极开展期货套期保值业务，收益显著。
    积极布局全产业链，饲料协同效应显现。公司加速推进以饲料为核心的产业链布局，围绕规模化猪场提供深度服务，协同带动饲料销量增长。叠加上游原料成本下降利好饲料毛利率提升、下游养殖景气回升拉动前端料销售，公司饲料销量将持续提高。
    新设产业投资基金，外延布局将加速。公司与新金农、东进农牧共同设立“金新农东进产业投资基金”，总规模5 亿元，助力公司储备项目资源，加速推进全产业链布局。
    风险提示：原材料价格波动风险、食品安全问题、畜禽价格波动风险