公司业绩符合我们预期。 
    恩甘定是未来重要增长点。公司主要产品阿甘定、贺甘定和恩甘定销售收入30,816.97万元，占公司营业收入的99.76%。其中恩甘定销售收入18,570.53万元，比上年增长47.27%，毛利率84.92%；阿甘定销售收入8,227.03万元，比上年下降6.93%，毛利率86.46%；贺甘定销售收入4,019.41万元，比上年下降9.77%，毛利率89.79%。公司未来中短期增长点在于恩甘定，随着招标推进，未来恩甘定-恩替卡韦还将有较大的增长空间。 
    盈利预测：公司是国内乙肝用药的龙头企业，将长期受益于抗乙肝病毒药物市场的增长，我们预计阿甘定和贺甘定未来将保持稳定增速，短期内恩替卡韦的不断放量是公司业绩的主要推动力量，替诺福韦获批后将成为公司业绩新的增长点。公司和博奥合作，双方优势互补，未来有望搭建临床检测实验室平台，进一步完善公司在肝病检测、诊断和治疗领域的布局，未来前景看好。公司在外延并购方面同样值得期待。暂不考虑基因检测业务的利润贡献，我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.86、1.02、1.19元，对应PE分别为69、59、50，给予公司"增持"评级，建议关注。
    风险提示：主打产品竞争格局恶化。