营收下降原因为实施了资产臵换，臵出了货车业务，净利润下降原因为去年同期非经常性损益较高所致。
    ■子公司发展顺利，产业空间广阔。
    公司持有时代沃顿79.61%股权及大自然科技51%股权，其中时代沃顿实现营业收入5.25 亿元，同比增长27.19%，净利润1.04 亿元，同比增长18.81%，公司未来将推动新产品研发，有效拓展市场。大自然科技实现营收3.2 亿元，同比增长4.95%，净利润3559.22 万元，同比下降27%，大自然科技推进沙文工业园区项目基本建设，新生产线进入试产调试，同时顺利挂牌新三板，规范了公司治理结构。
    ■中车环保平台再起航，并购基金助力发展。
    中车集团拟将原中国南车集团公司持有的 42.64%公司股份全部无偿划转至中车产业投资有限公司（简称“中车产投”），公司是中车集团环保平台，未来将显著受益于国企改革，中车集团对其定位清晰，将持续支持公司做大做强。
    公司参与设立北京智汇节能环保产业并购基金，此举是为了提高培育新产业和项目的效率，助力公司发展。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价25 元。我们预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别为0.4、0.6、0.75 元，公司定位中车集团环保平台，旗下子公司发展空间广阔，维持买入-A 评级，6 个月目标价25 元。
    ■风险提示：时代沃顿产能增长不及预期，大自然科技竞争加剧。