丹滴FDAⅢ期临床试验超预期完成。复方丹参滴丸美国FDAⅢ期临床试验项目目前已提前完成全部临床工作，进入COV（临床中心关闭访查）阶段。Ⅲ期临床在美国、加拿大、俄罗斯、乌克兰、格鲁吉亚、白俄罗斯、墨西哥、巴西及中国台湾9个国家/地区，127个临床中心顺利进行，未发生与实验药物或临床试验方案相关的不良事件。我们预计17年底将获FDA批准成为第一个美国上市中成药品种，届时将成为中药国际化的标杆性事件，不但会显著增厚公司业绩，借助所积累的在国际药政法规、研究申报、市场推广等方面的优势为公司后续品种国际化奠定了基础，同时公司向中医药世界联盟企业提供国际化CRO服务，引领中医药国际化的集团军。
    主业今年整体增速依旧承压。受医保控费，招标降价等不利政策拖累，公司业绩增速放缓，2015年，公司营入较上年同期增长5.21%。其中，医药工业收入较上年同期增长5.18%，医药商业较上年同期增长4.74%。展望2016年，我们判断政策趋紧仍是主基调，公司主要品种将继续受此影响，但招标的推进也将带动公司新上市品种、新进基药品种销售增加，综合预计公司业绩今年依旧承压，维持个位数增长。
    开发生物类新药增添亮点。子公司上海天士力与CBC SPVII LIMITED及韩方Genexine公司共同对天视珍生物公司增资，各自持其有三分之一的股权，借此引进Genexine公司多种具有在国际上领先水平的长效蛋白类药物，并在中国合作研发新药。这将丰富公司在生物制药领域的产品线，为公司长远发展注入动力。
    盈利预测：预计公司2016-2018年EPS分别为1.37、1.45及1.59元，公司是中药现代化龙头，引领中药国际化。而去年定增完成（定增价33.59元），彰显管理团队对公司未来发展信心，维持“买入”评级。
    风险提示：招标进程低于预期，丹滴FDA进程低于预期。