上调公司2016~2017 年盈利预测至6.68/8.08 元（此前为1.05/1.58 元）。参考行业可比公司，给予公司2017 年PE 21 倍，，目标价上调至169.7 元，维持增持评级。
    订单业绩兑现，后续增长可持续。公司公告预计2016 年一季度实现盈利2.8 亿元左右，符合市场预期，业绩增长主要系碳酸锂涨价近4 倍所致。3月份电池级碳酸锂点单价已经接近20 万元/吨，预计全年长单价有望超过15 万元/吨，推升天齐锂业毛利率至约66%。考虑到江苏工厂生产线产能爬坡继续，全年天齐锂业碳酸锂业务有望贡献近20 亿元利润。
    行业景气趋势不变，业绩反转可持续。2016 上半年伴随中游正极材料新建产能爬坡，需求端有望驱动价格继续上涨，假设全年国内新能源汽车产量70 万辆（其中客车13 万辆），我们测算带动碳酸锂需求1.4 万吨。2016年6 月以后部分新开矿山投产，新增年产能折合碳酸锂约为1.8 万吨。锂资源供需仍与我们2015 年3 月的报告《全球锂资源供给有限，涨价可持续》中的预期一致，寡占+紧平衡将继续维持。天齐锂业作为锂矿石资源和碳酸锂产能龙头，有望持续保持较强盈利能力和产业链布局力度。
    催化剂：新能源汽车销量超预期。
    风险提示：矿山产能波动等。