天齐江苏公司是公司收购银河锂业的核心资产，建成的电池级碳酸锂产能为1.7 万吨/年，是全球首条自动化电池级碳酸锂生产线。该公司经营正在好转，技改预计年底完成，目前月产量已达到950 吨，预计5 月将实现达产。预计天齐江苏公司今年电池级碳酸锂产量将达到1.2-1.5 万吨，按照现在的价格和成本计算，预计明年天齐江苏公司的营业利润将达接近10 亿元。
    射洪基地氢氧化锂产量有望提升明显。射洪基地拥有碳酸锂10500 吨/年（电池级为主），氢氧化锂5000 吨/年，氯化锂1500 吨/年，金属锂200吨/年的生产能力。射洪基地产品线均处于满产的状态，2014 年电池级碳酸锂产量达到1.1 万吨，预计未来还有一定的提升空间。但氢氧化锂产量有望显著提升，今年公司计划实现产量5000 吨。
    考虑到明年天齐江苏公司盈利改善及碳酸锂价格持续强势等因素，我们预计公司明年业绩将大幅增长。2015-2017 年归属于母公司净利润分别为2.46、16.4 和18.05 亿元，考虑到公司明年业绩弹性，维持“增持”评级。
    风险提示：1、碳酸锂价格大幅波动的风险；2、汇率波动风险。