经营分析 
    高举国际化大旗，外延扩张仍将继续：2015年，公司并购了美国WPR公司，跨出了国际化的重要一步。一方面公司获得了进军美国市场绝佳的生产基地，拥有了回收改性尼龙生产技术与下游整车厂高端客户，并与公司目前产品业务形成互补。更重要的是公司因此次跨国并购，积累了国际化并购及并购后整合协同运营所需的相关经验，为公司未来进一步国际化并购奠定了坚实的基础。展望未来，对标Ticona公司，在工程材料、高性能特种聚合物等领域进行全球化布局是公司的既定战略目标，寻求优质并购对象，实现外延式扩张仍然是公司未来重要的发展战略。 
    产能建设继续推进和优化：公司目前国内改性塑料总产能22万吨，美国4万吨。国内共有三个主要基地，青浦本部、嘉兴基地、重庆基地。目前嘉兴基地正在规划建设15万吨的新工厂，重庆基地二期5万吨项目也将择机建设投产，美国方面也已经建成了两条聚烯烃类的改性塑料生产线，并视美国市场开拓的情况进一步增加产能。未来公司将逐步建成总计超过50万吨的全球化的改性材料的生产能力。拓展国内及国际的汽车及电子两大市场。 
    2016年机遇与挑战并存：由于国家实施了1.6L及以下排量汽车购置税减半的政策，2016年车市与2015年相比有望重拾稳健增长，我们国金证券汽车行业分析师预测全年汽车销量增长10%左右。行业整体增速提升的背景下，为公司2016年全年业务增长提供良好环境。2015年全年油价维持相对低位，公司充分受益于原材料价格的下降。但我们认为国际油价已经见底，在供求关系改善的大背景下，油价可能呈现震荡向上的格局，与2015年相对稳定的成本而言，今年公司成本压力可能会有所增加。  
    盈利预测及投资建议 我们预测公司2016-2018年EPS分别为1.13元、1.45元和1.83元。对应目前股价的PE分别23倍、18倍和14倍。我们认为公司正从国内一流的改性塑料企业向"全球化新材料公司"的更高目标继续前行。并购、整合、业务延伸扩展将成为公司未来发展的主要动力。我们继续坚定看好公司发展的潜力和能力，维持买入评级，目标价30元。