其中三季度单季度实现营业收入6.24 亿元，同比增加34.71%；实现归属净利润0.43 亿元，同比减少20.65%。
    公司三季度业绩下滑，受制下游需求减少和财务费用上升。我们估计剔除WPR 并表影响后，公司三季度单季度营业收入和净利润增速均出现下滑，主要系产品销量下滑和财务费用上升所致。三季度母公司实现营收4.39 亿元，同比下滑5.27%；实现归属净利润0.69 亿元，同比增加28.09%。（1）受制汽车产量增速下降，公司营收增速出现下滑。根据我们在中报点评中估计1Q2015 公司收入增速约为12%，2Q2015 收入基本持平，而三季报的数据显示3Q2015 公司收入增速由正转负。公司产品销量受汽车行业产量增速影响较为显著。（2）汇率波动增加美元贷款偿还负担，推升公司财务费用。在收购WPR 过程中，约70%的价款由公司向银行贷款支付，约5000 万美元。
    报告期内公司长期借款同比增加3.22 亿人民币，同时由于人民币汇率下跌进一步增加美元贷款偿还负担，从而使公司财务费用同比增加0.36 亿元，拖累三季度业绩。剔除财务费用和WPR 的影响，我们估计三季度净利润增速约为20%以上。
    毛利率继续提升，下游汽车产销增速有望回暖。报告期内公司毛利率水平进一步提升，较去年同期上升5.84 个百分点，其中三季度单季度毛利率25.52%，环比进一步上升维持高位。我们认为随着油价保持低位震荡，公司有望持续享受成本下降带来的盈利改善。另一方面随着汽车减税等刺激政策的出台，四季度及明年汽车行业的产销受到正面影响，公司产品销量有望重回稳定增长。
    参股石墨烯企业，内生外延并购打造“全球化新材料公司”。公司出资1000 万元参股成立上海超碳石墨烯产业技术有限公司，再次明确打造成为“全球化新材料公司”的发展路径。另一方面，新产品长玻纤增强 PP 材料不断放量，TLCP（液晶高分子材料）在公司深耕多年后未来几年有望迎来收获期。公司海外并购战略积极推进，通过并购WPR 开拓北美市场，在技术、产品、市场三方面跟公司形成较强的协同效应，我们预计公司后续或有进一步的收购以拓展欧洲市场。
    盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017 年 EPS 分别1.30、1.57、1.88 元，维持公司“买入”评级；6 个月目标价28 元，对应2016 年18 倍PE。
    风险提示：下游需求增速下降，新产品市场拓展风险。