主要原料PP 价格将持续受压制。PP、ABS 分别约占公司成本的50%、15%左右，受原油价格暴跌影响，公司主要原料PP、ABS 价格均大幅下跌，PP、ABS 价格较2014 年均价分别下降约25%、14%，由于新型煤化工（煤制烯烃）、PDH新增产能近两年的大幅投放，我们预计PP 价格将持续受压制，2014、2015 年PP 产能增速均在30%左右，2015 年预计煤制烯烃产能占比达30%，PDH 占比达18%，石化企业的议价能力将被削弱。
    跨国布局刚刚开始，将进入全球供应体系。收购美国WPR 是公司跨国布局的开端，公司产品开始进入北美市场，WPR将在技术、产品、市场三方面跟公司形成较强协同效应，我们预计公司后续或有进一步的收购以拓展欧洲市场。
    维持“买入”评级，目标价46.00 元。普利特是国内领先的改性塑料企业，公司秉持国际化、高端化战略，后续有望成为面向世界的综合新材料公司；凭借公司在产业链的强势议价能力，公司近两年将持续享受低廉的原材料，盈利能力将大幅提升；我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.75、2.00、2.48 元，维持“买入”评级，6 个月目标价46 元，对应2015 年23 倍动态PE。
    风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。