公司2015 年营收同比增长14.3%至80.9 亿，归母净利润同比增长15.3%至4.0 亿；2015Q4 单季度营收同比增长6.4%至20.7 亿，环比下降2.3%，归母净利润同比增长7.4%至1.3 亿，环比增长58.5%。公司2015 年初预计营收85 亿元，从经营层面看符合预期；但合并报表表现略低预期，主要原因在于：1）期内，欧元对人民币贬值的影响，德国普瑞和Quin 并表预期均受影响，德国普瑞2015 年营收增速约25%，但换算成人民币，增幅仅7.3%，净利润增速约为28%，但折算为人民币增速也减小；2）期内公司对汽车功能件产品系实施整合战略，对内外饰产品进行优化整合（上海华德），部分影响营收增速。
    协同效应逐步显现，业绩有望持续高走。公司收购德国普瑞后，不断发挥协同效应，通过收购KSS 将完善在汽车主被动安全领域的布局，并与已有HMI 业务相结合；通过收购TS 道恩的汽车信息板块业务，将增加智能导航、辅助驾驶和车载信息系统模块类产品，并与公司现有产品系整合。公司致力于提供更完整的自动驾驶解决方案和创新性技术平台，已于2015 年设立宁波均胜智能车联有限公司，未来都将通过此平台形成协同效应。
    看好公司四大产品系共增长。1）智能驾驶产品：公司HMI 产品将结合KSS主被动安全技术与TS 道恩智能驾驶模块，在均胜智能车联的平台上，有望提供智能汽车模块化产品；2）高端功能件总成：并购Quin，定位高端化、全球化；3）电池管理控制系统（BMS）：已为宝马新能源汽车i3、i8 配套，并在国内实现客户突破，伴随国内新能源汽车行业增长，将逐步开拓国内客户实现增长；4）工业自动化及机器人：结合德国普瑞与IMA 的技术、产品与市场，不断开拓海内外客户。
    投资建议
    公司通过全球并购打造汽车电子+智能汽车的全球顶级供应商，收购完善汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局。假设收购KSS 与TS 道恩6 月完成并表，增发股本3.6 亿股，预估2016-2017 年EPS 分别为0.86、1.35元，对应PE 分别为39、25 倍，维持“买入”评级。
    风险：汽车销量不如预期；开拓国内市场不如预期；海外整合不如预期。