KSS 收入囊中，强势切入主动安全领域。KSS 为全球顶级汽车安全系统供应商，是全球少数几家具备主被动安全系统整合能力、面向自动驾驶提供安全解决方案的公司。2015 年KSS 实现收入15.93 亿美元，归母净利润1649 万美元。公司预计KSS 16-18 年收入为16.50、19.25、21.93 亿美元，16 年实现归母净利润约7000 万美元。
    并购TS 道恩，实现汽车电子软硬件结合。德国TS 道恩提供导航辅助驾驶、车联网服务，TS 道恩和普瑞汽车电子软件和硬件技术相结合，共同开发基于人机交互系统的各种信息系统，面向整车厂商提供更加完整的解决方案，探索智能驾驶时代的商业新模式。2015 年实现收入4.5 亿欧元、净利润1034 万欧元，公司预计TS 道恩16-18 年收入分别为4.80、4.52、4.53 亿欧元，16 年实现净利润1300 万欧元。
    成功整合德国普瑞，HMI 产品自上而下渗透。均胜收购德国普瑞是中国零部件企业跨国并购整合的典范，并购之后普瑞收入及利润加速增长。合资公司均胜普瑞通过配套合资整车厂实现快速上量，未来普瑞和均胜普瑞的看点在于HMI 产品在全球范围、全档次品牌普及。
    精准卡位人车交互，征途是星辰大海，维持增持评级。考虑到公司在整合国际大型企业的成功经验，我们认为此次外延并购可使公司的HMI、功能件、主被动安全、车载信息等业务产生良好的协同效应，未来有望成为“人”在智能交通体系中的入口。本次收购尚未完成，暂不考虑收购影响，预测公司15-17 年EPS 分别为0.69、0.82、1.15 元，维持“增持”评级。
    风险提示：收购方案未通过美、德等国的反垄断审查，并购整合不力