截至 2015 年 12 月 31 日，公司总资产524.49 亿元，比上年同比大增14.97%；公司净资产129.97 亿元，比上年增加12.73%。
    观点：
    营业收入和净利润均实现大幅增长。2015年，公司实现营业收入人民币56.31亿元，较2014年的人民币51.17亿元上升10.04%；实现归属于股东的净利润人民币19.00亿元，较2014年的人民币16.02亿元大幅上升18%。总体来看，公司2015年销售基本符合预期。公司稀释每股收益为人民币1.02元，较2014年0.86元增长18.60%。
    公司2015年度当年利润主要来源于房产销售和租赁收入。长期持有物业出租毛利率为83.7%，对利润总额的贡献率为43.35%；房产类销售毛利率为42.13%，对利润总额的贡献率为28.22%；投资收益对利润总额的贡献率为39.57%。房地产租赁作为一直以来公司的核心业务，去年实现了超过25%的增长，为公司提供了稳定的现金流保障。
    “国企改革”概念成为公司发展的催化剂。随着改革的不断深化，“十三五”时期成为深化国企改革的关键时期。公司目前控股股东上海陆家嘴（集团）有限公司是上海市国资委和上海浦东新区国资委属下的全资子公司，而上海作为改革的领头羊和试验区，国企改革也必定走在全国的前列。国资国企改革在未来几年内会为公司经营注入新的动力，成为公司发展的催化剂。
    商业地产价值稀缺性凸显，带来长期增值潜力。公司从2012年起由传统的土地批租业务向以商业地产为核心的业务进行转型。公司在陆家嘴核心区域拥有大量高端优质经营物业，地理位置优越、建筑品质卓越，布局办公、商铺、酒店、会展等。随着上海自贸区的扩容、陆家嘴金融中心的明确定位，该地区增值潜力巨大。近期一线城市房价的大幅上涨也凸显陆家嘴商业地产的价值稀缺性，高端租户支撑推动物业价值、租金、出租率不断上升。截止2015年末，公司成熟甲级写字楼（运营一年及以上）的平均出租率约为 98%，长期在营高品质研发楼及非甲级写字楼出租率达到100%。
    住宅物业快速去化提供现金流保障。2015年上海住宅市场火爆，整体市场成交面积同比增长51.61%，成交套数同比增长 43.21%，成交价同比增长19.38%，销供比达到 1.25。公司重点经营的天津市场也表现惊人，从成交来看，本年度以 1,428 万平米的成交量，登顶历年销售之最，成交均价更是以 10,880元/平米首次实现年度均价“破万”。这些都使得公司的住宅物业快速去化，在售项目的整体去化率约为95%。2015年度，公司各类住宅物业实现销售收入近 16.52 亿元，各类住宅物业累计合同销售面积近24万平方米，合同金额近60亿元。销售的高周转带来公司稳定强大的现金流，为后期公司的开发投资项目带来保障。同时，公司在上海和天津依然有着积极拿地，有着很大的土地储备，在一线城市和热点二线城市楼市热度不减的预期下，公司未来的营业收入和销售业绩依然可以实现可持续增长。
    前滩项目和迪士尼开园——区域商圈的新热点。公司的控股股东陆家嘴集团是迪士尼的中方股东，也是前滩项目的开发经营方。随着今年6月迪士尼乐园的开园和前滩项目的不断推进，这两个区域商圈的新热点势必给公司带来潜在强烈的增长动力。
    结论：
    2015 年公司的营业收入和净利润分别实现10.04%和18.60%的大幅增长，主要得益于房产租赁和销售的上升。公司在陆家嘴金融核心区持有的大量优质商业地产有着极强的价值稀缺性，增值潜力无限；同时公司在2015 年住宅物业的高去化率也带来了现金流保障。由公司在上海和天津的土地储备和目前相关市场可以预期的平稳发展，我们预计公司目前的收入和利润增长是可以持续的。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为76.59 亿元、101.09 亿元和131.42 亿元，每股收益分别为1.16 元、1.46 元和1.76 元，对应PE 分别为33.26、26.45 和22.00，维持“强烈推荐”评级。