业绩靓丽，互联网发展红利将推动公司业绩维持高增长。2015年公司继续维持高速增长，其中IDC、CDN分别同比增长39.05%、55.64%。分地区来看，海外CDN业务增长迅猛，同比增长137%，国内业务同比增长47.11%。毛利率同比提升1.18%，收入结构与带宽复用进一步优化。过去几年国内CDN业务复合增速达到50%左右，未来在云计算与高清视频等重度互联网应用不断推广普及的时代背景下，CDN行业下游需求依然旺盛。随着公司市场份额不断扩大及一系列高附加值业务的落地与推广，公司CDN业务有望继续保持高速增长态势。  
    推出社区云+私有云，战略全面升级云计算领域。2015年，公司布局面向家庭用户的"社区云"平台和面向政企用户的"私有云服务"，全面战略升级进入云计算领域。其中，1）社区云：社区云平台将有效解决优质的新型互联网应用传输瓶颈，有望成为推动新一代互联网应用发展、实现产业链各方共赢的综合性资源整合平台，而公司也将以云平台运营商的角色，在蓝海市场探索更多商业模式。目前公司已完成14个地区的宽带接入试点牌照，并与东方明珠达成战略合作、与北京还有电影公司成立合资公司，着手布局内容端；2）私有云领域，公司与VMware和思科战略携手共同开拓私有云客户，在利润率较高的政企业务市场打开远大于CDN业务的广阔云服务市场空间。公司还大力布局海外CDN，公司海外CDN节点已达70多个，覆盖亚、欧、美以及中东和非洲的几十个国家及地区，并与韩国SK、中东电信运营商Etisalat及吉布提数据中心（DDC）等达成战略合作。此外，云安全业务也是公司重点布局的方向。公司还将建设流量经营平台，拓展流量经营业务。 
    盈利预测与投资建议。预计2016~2018年对应EPS分别为1.59元、2.48元、3.74元，对应当前股价的PE为36倍、23倍、15倍。新业务社区云将针对新一代互联网应用并且有可能直接面向4亿家庭用户收费，将开辟除传统CDN业务外极其广阔的市场蓝海空间，有望再造一个网宿。维持"买入"评级。 
    风险提示：新业务社区云拓展进度低于预期；CDN行业竞争加剧导致价格大幅下滑；系统性风险。