公司加权平均净资产收益率17.1%，较去年下降1.2个百分点。2015年公司核心金融客户新增3000万达到1.09亿；互联网金融客户总量约2.42亿，较年初增长75.9%。
    业绩点评
    保险业务增长稳健，保险资金投资收益稳步提升2015年公司寿险业务实现规模保费2998.14亿元，同比增长18.6%，新业务价值308.38亿元，同比增长40.39%，增幅明显。个人寿险渠道实现规模保费2691.07亿元，同比增长19.4%，占寿险业务总保费89.76%，个人寿险新业务规模保费804.56亿元，同比增长50.9%。我们认为这主要得益于2015年中国平安强大的分销网络和个人寿险代理人的规模和产能双提升。公告显示，中国平安去年个人寿险代理人将近87万人，较2014年增长超过23万人；代理人首年规模保费由人均每月6244元提高至7263元，产能提升明显。
    2015年平安养老险管理的企业年金、投资资产达到3128.44亿元，实现净利润6.45亿元，同比增长30.3%，市场份额位居行业前列。平安健康险业务保持稳健增长，保费收入5.23亿元，同比增长25.4%。通过产品创新和体验升级，平安健康险在中高端医疗保险市场领先优势扩大，行业影响力提升，未来发展前景看好。
    平安产险去年实现保费收入1636.41亿元，同比增长14.5%。其中，车险保费收入1311.17亿元，同比增加18.5%；非机动车辆保费收入287.39亿元，同比下降1.8%。这主要是由于公司调整产品结构，减少保证保险的销售，以及企业财产保险市场整体增速放缓，竞争加剧导致费率下降所致。意外与健康保险保费收入40.99亿元，同比增加27.1%，业务发展稳健。平安产险综合成本率较2014 年提升0.3 个百分点至95.6%。这主要是由于财险业务市场竞争较为激烈，业务费用率提升较快所致。而公司产险业务赔付率下降了1 个百分点至56.7%，显示出公司在保证承保质量，筛查风险优化成本方面的能力提升明显，业务竞争力较强。
    公司2015 年实现总投资收益1147.50 亿元，同比提升80.06%，拉动总投资收益率提升2.6 个百分点至7.8%。
    我们认为公司2015 年投资收益大增主要得益于资本市场去年上半年的一轮上涨行情以及公司把握住了A 股投资机会，增加权益资产配置的同时也加大了收益率较高的固收类资产投资，考虑到去年上涨行情或难复制以及投资收益基数较大，预计今年公司投资业绩压力不小。
    银行业务盈利能力稳定，严控资产质量下滑平安银行2015 年总资产规模达到2.51 万亿元，全年实现净利润218.65 亿元，同比增长10.4%，增速行业领先。全年吸收存款1.73 万亿元，较年初增长13.1%，增速高于行业平均水平，发放贷款及垫款1.22 万亿元，同比增长18.7%。我们认为这主要得益于平安银行在2015年加大了经营机构建设，新增250 家营业机构，为业绩增长奠定良好基础。公司业务结构优化明显，计息负债平均成本率同比下降0.49 个百分点，信贷资产占比同比提高1.65 个百分点，净利差和净息差分别为2.63%和2.77%，同比提升0.23 和0.20 个百分点，成本收入比较2014 年下降5.02 个百分点达到31.31%，显示银行业务资金运用效率提升明显，成本控制到位。
    2015 年受宏观经济增速放缓，部分贷款企业经营困难等因素影响，平安银行的不良贷款余额激增68.03%至176.45 亿元，不良贷款率提高0.43 个百分点至1.45%。
    对此公司采取了加大拨备计提和清收力度等措施，同时严控贷款增量，遏制资产质量下滑势头。我们认为，2015 年的银行业整体面临着不良贷款余额升高的问题，但只要对风险管控到位，难以构成系统性金融风险，未来或将逐渐在体系内得到消化。
    资产管理业务增长稳健，证券业绩创新高平安信托2015 年业务增长稳健，全年信托资产管理规模5584.35 亿元，同比增长39.7%，实现信托产品管理费收入51.57 亿元，同比增长25.1%，实现净利润29.12 亿元，同比增长31.6%。在实体经济下行，市场风险加大的环境下，平安信托积极调整业务结构，减少融资类信托资产管理规模，其中房地产融资类信托规模较年初下降13.9%至466.11亿元。
    平安证券在2015年资本市场的上涨行情中获利颇丰，实现净利润24.78亿元，同比大增168.2%，创历史新高。其中，经纪业务的互联网转型成绩突出，全年新增客户293万人，超过历史存量客户总数2倍。股票IPO和债券主承销家数均位列行业第三，债券交易稳健，收益率超25%。我们认为平安证券业绩大增得 益于去年股票市场的上升行情，市场交易量大幅提升，手续费和佣金收入增加，券商两融业务增长以及自营投资取得的良好业绩。随着今年资本市场走出震荡行情以及去年的较大基数因素影