维持"增持"评级。中国巨石2015年度业绩与我们此前EPS为0.90元的预测基本相符。报告期内公司玻璃纤维产品销量稳中有升且均价上涨，带动营业收入同比提高12.55%，综合毛利率同比提高4.92个百分点至40.30%（其中主营玻璃纤维及制品业务毛利率上升4.83个百分点，毛利27.75亿元，同比增长28.72%）；期间费用率同比下降2.23个百分点至22.56%，带动业绩高速增长。  
    第四季度公司产品均价维稳为主，单季度销量同比略有下降（去年同期高基数下），单季度销售收入稳中小降1.53%，综合毛利率同比上升3.49个百分点至40.20%；期间费用率同比下降1.49个百分点至22.65%，净利润同比延续增长势头。 公司募投项目陆续建成投产有利于带动后续销量增长，加之产品结构持续优化和积极降本增效，2016年业绩延续增长可期。此外，公司控股股东中国建材集团和中国中材集团正在筹划战略重组事宜（公司2016年1月25日公告），同时公司也是中国建材集团发展混合所有制经济首批试点实施单位之一，相关重组改革进展值得关注。我们预计公司2016~2018年EPS分别为1.11、1.29和1.41元，维持"增持"的投资评级。 
    风险提示：传统领域需求不达预期风险；国企改革进度慢于预期的风险。