公司2015年实现净利润0.83亿元，同比增长10.03%，净利增速低于营收增速，是因为1）资产减值损失较去年增加0.19亿元；2）少数股东权益较去年同期减少270.00万元，主要是因为全筑易仍处于亏损状态；3）由公司评为高新科技企业，税率降低使得所得税减少118.76万元。
    2、毛利率略有提高平稳，但净利率下滑明显
    公司毛利率为13.54%，较去年同期上升0.03个pp，主要是因为业务占比高的公装业务毛利率提高2.13个pp至12.81%，其他业务中，家装业务毛利率较去年同期上升5.60个pp至21.29%，设计业务下滑明显，家具业务上升明显。但净利率较去年同期下降至3.75%，主要是因为资产减值损失增加。分项看期间费用，管理费用率为2.38%，较去年同期上升0.08个pp；销售费用率下降0.06个pp至1.02%，财务费用率较去年同期下降0.03个pp至0.86%，主要是因为公司上市募集资金，缓解资金压力。
    3、虽经营现金流量净额好转，但回暖仍无明显改善迹象
    公司2015年经营活动现金净流量净额为-0.05亿元，较去年同期明显好转。这是因为虽然公司收现比大幅下降22.96个pp至59.25%，但付现比也大幅下降至50.71%，我们可以看到，经营现金流好转主要是公司加强成本端控制，收到现金减少的同时，减少采购等付出的现金，但从回款角度看，仍逃脱不了经济不景气的状况，回款速度慢。
    4、布局全装修业务，打造全生态家居生活服务平台，维持“强烈推荐-A”评级
    受益于地产回暖，公司主业高增长可持续；同时积极延伸家装产业链，打造全生态家居生活服务平台。预计16、17年EPS为0.74与0.95元，对应PE为35.3与27.5倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：经济下滑超预期，地产回暖不及预期，回款风险