我们认为，海外EPC爆发将支撑公司未来业绩快速增长，同时为车联网的成功转型提供保障。一带一路沿线国家"能源贫困"现象犹待改变，海外电力建设项目需求很大，永鼎在海外EPC电力的项目经验和市场上，具有很强的国际竞争力。同时，国家在政策、资金上大力支持公司承揽海外EPC项目，通过中国进出口银行提供优惠买方信贷资金，海外EPC业务实力雄厚，有望持续爆发增长。 
    万事俱备，只欠东风，车联网转型步伐加速  公司集中各种优势资源布局车联网，拥抱万亿级市场。首先，收购金亭线束进军汽车后市场，积累前装资源为布局车联网奠定基础；其次，公司孙公司东昌汽车拥有上百家4S门店资源，转型车联网优势明显；最后，与易方达成立规模15亿元的并购基金，外延转型车联网指日可待。同时二股东增持+员工持股认购完成，我们认为，公司车联网转型步伐将加速前进，公司战略布局思路清晰，未来值得期待。    
    中长期看，海外工程有望持续爆发，积极转型车联网+汽车后市场打开广阔的成长空间。
    1、"一带一路"催生海外工程新机遇
    海外电力建设项目需求很大，一带一路沿线国家"能源贫困"现象犹待改变："一带一路"沿线73个国家中有48个国家尚未实现全面通电，有肯尼亚、埃塞俄比亚、柬埔寨等15个国家通电率不到50%。在政策层面获国家大力支持，2015年"一带一路"路线图发布，以及丝路基金、亚投行等专业金融机构相继成立，有力地增强了中国企业的海外竞争力，拓宽了海外合作空间。
    公司自2007年起耕耘海外电力工程市场,作为最早开拓海外市场的中国企业之一，公司业已承揽数个大型海外EPC电力项目，项目金额超30亿元。2015年公司与孟加拉国签订MOU协议，项目金额预计在15-20亿美元，将极大提高公司业绩。2016年1月在老挝继续斩获7.7亿元订单，此次又中标近2亿元工程，海外业务捷报频传。我们认为，借力"一带一路"，未来三年公司海外工程业绩将迎来爆发，为公司车联网转型发展保驾护航，提供充足弹药。
    2、集中资源布局车联网，拥抱万亿级市场
    首先，公司成功收购金亭线束，不仅将大幅提高公司业绩，而且使得公司在汽车后市场进一步站稳脚跟，同时金亭线束在汽车领域的技术、人才、市场影响力（前装资源）等方面的优势将为公司布局车联网打下坚实的基础。
    其次，公司孙公司东昌汽车是一家具有互联网基因的汽车后市场企业，旗下拥有上百家4S门店。基于东昌汽车丰富的4S门店资源，公司未来通过收购相关标的布局车联网，将有非常广阔的发展前景。
    最后，公司发布了2015-2017年经营规划，明确了向车联网发展的方向。公司计划将汽车后市场细分领域方向定位于车联网系统，并将根据具体情况，利用资本市场的平台，整合汽车线束前装资源和东昌汽车4S门店资源，确定车联网为公司重大发展方向之一。同时，公司与易方达合作成立规模15亿元的并购基金，借助易方达专业投资优势和资本，积极寻找车联网、大数据等项目和标的，彰显公司转型车联网的信心和决心，未来值得期待。
    汽车后市场潜在市场规模超万亿，正处在蓝海阶段。公司拥有东昌汽车的4S门店资源及金亭线束的前装资源优势，又有充足的资金储备可以通过收购相关标的实现快速切入，因此我们看好公司在汽车车联网方向的发展前景。
    二股东大幅增持，完成员工持股认购，彰显对公司的转型信心
    2015年三季度，公司二股东东昌集团增持公司股份2.42%。同时截至2016年2月17日公司完成员工持股计划，通过二级市场累计购买256万股，合计金额4850万，成交均价18.9元/股。我们认为，二股东的增持及公司推出员工持股计划：一方面，有效调动管理层和员工积极性；另一方面，也显示了公司对转型发展车联网非常有信心和决心。
    我们认为，两项举措使得各关联方的利益更趋于一致，有利于永鼎、东昌合力推动公司的战略转型。基于东昌汽车在汽车后市场领域的深厚积累，我们认为，此举将加快公司向车联网的转型步伐。
    盈利预测：从短期来看，金亭线束并表将显著提升公司业绩；从中长期来看，一方面，公司海外EPC业务有望借力"一带一路"迎来爆发，另一方面公司集中各方面优势，积极拓展车联网与汽车后市场，有望打开未来成长空间。因此，我们积极看好公司中长期发展，预计15-17年EPS为0.32元、0.73元、0.93元，重申"增持"评级。
    风险提示：车联网转型风险、市场竞争加剧