公司前三季度，营业收入扭转了中报的下降局面实现微幅增长，但整体来看海外电力工程确认缓慢，净利润下滑的原因是投资收益减少（包括2014 年出售永鼎医疗以及金亭线束从联营公司获得的投资收益下降），而扣非净利润大幅增长。我们认为公司前三季度业绩符合预期，预计四季度随着项目验收以及14 年新订单开始执行和国内运营商对光纤光缆需求加大，全年业务规模将保持快速增长，全年业绩比较乐观。
    ■海外EPC 工程业务进入爆发期，百亿规模大订单进展顺利。永鼎股份继中标2541 万美元的孟加拉国家电网项目后，三季报公告前期与第三国业主签订的MOU 项目已完成政府部门的报备和审批工作，该项目关于所在国输变电系统大规模升级、扩建和改造事项进入具体的商务条款和技术协议谈判阶段，估算金额将在15-20 亿美元，约百亿人民币大单如果顺利落地，将对未来3-5 年业绩形成极大支撑。公司在海外新兴市场能源相关的EPC 工程领域较早进行布局，顺应“一带一路”战略，EPC 业务在新兴市场上正在逐步替代欧美公司，进入高速发展期。
    ■收购金亭线束，联姻东昌汽车，布局汽车电子和汽车后市场。金亭线束研发和生产能力国内厂商领先，已经获得上海大众、上海通用、沃尔沃、康明斯等国内外汽车厂商和康明斯、江森自控、伟世通等著名汽车零部件厂商认可。通过收购金亭线束换股，东昌集团成为永鼎股份的第二大股东，东昌集团拥有70余家4S 店，与国内外品牌汽车厂商、汽车配件厂家具备良好合作关系。此次资本联姻，公司有望切入国内汽车电子和汽车后服务市场。不排除双方在车联网领域开展进一步深入合作或资本运作，助力车联网业务快速发展。
    ■投资建议：我们预计公司2015-2017 年的净利润分别为1.91 亿、2.91 亿和3.99亿，，EPS 分别为0.40 元、0.62 元和0.84 元，对应2015-2017 年的PE 为48x/31x/23x。给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价30.00 元。公司在海外EPC工程业务和汽车后服务市场的布局，都极具发展潜力，建议投资者积极关注。
    ■风险提示：海外EPC 订单不确定性风险；汽车电子和汽车后市场布局缓慢