战略合作协议推进，强强联合拓空间：此次战略合作是公司前期入股中粮包装实施股权利益绑定后，与中粮包装在具体业务层面进一步合作的深化。根据协议，双方此次合作协议主要集中在技术研发领域、包装设计生产及营销业务、拓展海外市场及优化业务及区域结构方面进行合作。总体而言，由于奥瑞金与中粮包装在产品结构（分别为三片罐及二片罐龙头）、客户结构（各自拥有大客户）、区域结构上互补明显，此次战略合作协议的签订及顺利推进有望深化双方合作力度，包括共享中粮包装二片罐技术及大优质客户等等，推动公司在强强联合下打开成长新空间。
    三片罐增势不改，二片罐异军突起：2015 年公司营业收入同比增长22.14%，持续保持较快增长态势，主要受益于红牛销量增长带动三片罐业务稳增长，以及产能扩张推动的二片罐业务快速增长。未来红牛在拓展新领域（学生人群等）、扩张渠道和二维码营销助力下仍有望延续快速增长态势，进而带动公司三片罐销量持续增长。同时二片罐业务将继续享受啤酒罐化率提升红利，且在产能快速释放的推动下，预计将成长为公司业绩新增长极。
    外延拓展提速，大包装布局日趋完善：公司由上至下贯通大包装产业链，为客户提供灌装、二维码、包装设计与品牌管理等一体化业务，为公司从制造商向包装一体化服务商转型打下坚实基础。同时参股国内二片罐龙头中粮包装（27%），助力公司二片罐业务跨越式发展，强强联合加速金属罐行业整合；并参股国内塑料软包装龙头永新股份（25.13%）拓展塑料包装领域，总体来看，公司大包装战略整合步伐呈加速态势。
    涉足万亿体育市场，长期想象空间打开：为共享体育行业盛宴，公司先后与动吧体育签订战略合作协议，与平安证券合作成立体育产业基金，拟投资文化、体育产业及与文体产业相关的非上市企业类股权项目，以促进公司整合体育产业链资源，目前已签署与NHL波士顿棕熊对冰球合作项目，长期想象空间就此打开。
    维持"买入"评级，未来3-6个月目标价25-30元。考虑到公司三片罐业务增长稳健，入股中粮包装后，大大降低对红牛依赖风险，同时共享中粮包装优质二片罐客户，将进一步推动公司二片罐业务爆发式增长。同时公司逐渐成型的一体化大包装业务布局也将为公司长期成长打开巨大空间。我们给予公司2016年20-25倍估值，未来3-6个月目标价25-30元。
    风险提示：中粮包装经营业绩低于预期；红牛增速低预期；红牛罐单价下调风险；二片罐业务拓展低于预期。