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>> 申万宏源-奥瑞金(002701)控股股东增持计划完成彰显信心,综合包装服务商战...-160203
上传日期:   2016/2/3 大小:   408KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   周海晨,屠亦婷
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增持完成后,上海原龙持股数由47000.96 万股提升至47425.28 万股,持股比例由47.894%提升至48.327%。
    增持彰显信心,公司以服务型智造促商业模式创新,打造大包装平台化综合服务商,横向外延扩张与纵向商业模式创新均值得期待!奥瑞金作为国内包装行业龙头企业,近年来逐步从单一包装制造向包装平台化服务商转型,开启大包装、大平台战略,在包装制造、包装服务、资本运作和体育文化领域持续拓展。纵向上,公司近两年以原有制罐业务为核心切入点,向品牌营销、罐形设计、灌装、(与红牛的)二维码营销、体育营销(携手北美职业冰球联赛波士顿棕熊队共同推动冰球运动及青少年冰球培训在中国的发展),延伸纵向产业链,从“制造”向“服务”转型。横向上,公司及一致行动人目前共参股国内塑料包装龙头永新股份25.13%股权,受让港股中粮包装27%股权,拉开行业整合序幕。资本运作方面,前期25 亿3 年期定增(定增价23 元/股),15 亿公司债,参股产业并购基金,借助资本市场平台,搭建资金平台基础。
    大包装、大战略开启,成功转型包装行业第一大平台化服务商,业务半径持续拓展,维持买入!公司由单一金属制罐企业逐渐成长为大包装领域第一大平台化综合服务商,在包装制造、包装服务、资本运作和体育文化领域持续拓展,搭建资本平台,通过横向整合和纵向延伸持续推进综合包装服务商转型,未来公司在大包装、体育文化等领域拓展业务版图,其估值模式亦从制造企业向服务型企业及体育文化领域转变,构建完整的一体化产业链。维持公司15-16 年1.08 元和1.50 元的盈利预测,目前股价(22.76 元)对应15-16 年PE 分别为21倍和15 倍。公司目前市值223 亿元,股价低于定增价和大股东增持价,维持买入!第一目标价38 元(对应2016 年25 倍估值)。
 
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