15年上市公司中国重汽销售重卡7.46万辆，销量同比下滑17.78%，下滑幅度小于行业。预计2016年基建与房地产投资将成为稳定我国经济增长的重要手段，托底重卡行业。 
    MAN平台产品竞争力渐现，物流类占比显著提升。基于曼公司全球领先的车桥技术、发动机等技术，打造T7H、T5G等物流重卡车型，受到市场的欢迎，2016年1月汕德卡月订单同比暴增4倍（数据来源：中国重汽集团官网）。物流车型的推出可改善公司以往对基建和房地产投资过度依赖的缺点，高端车型销量增长也将提升公司的盈利能力。 
    搭建电商平台，发力零配件售后维修市场。电子商务公司在运营初期将为用户提供配件在线购买、服务预约等服务。公司的T系列产品技术含量明显较高，配件仿制难度大，公司可以在公开、透明的基础上向后市场客户独家供应零配件，从而增厚公司的零配件收入。 
    重卡行业处于底部区间，公司多管齐下积极应对，维持"增持"评级。重卡行业目前销量处于历史底部区间，公司通过与曼合作开发出国内领先的重卡产品，物流牵引车竞争力较强，物流车占比的提升也平滑了工程车下滑的影响。公司战略性布局售后市场，显现出管理层积极进取的态度。我们预计公司15-17年EPS分别为0.60、0.93、1.26元，维持"增持"评级。 
    风险提示：基建投资增速下滑，国企改革进程不及预期