同时，公司拟向南方希望等10 家公司定向发行5.76 亿股，发行价格为13.45 元/股，募集资金不超过77.5 亿。若此次交易完成后，刘永好将通过新希望化工、南方希望和北硕投资合计持有公司18.6%的股权，仍为公司的实际控制人。
    宝硕股份主营业务景气度下滑，业绩处于亏损状态。自2012 年公司氯碱业务停产以来，公司营业收入大幅下滑，2013 年后，公司主营业务变更为塑料管型材业务，2014 年随着管材公司并入报表，营业收入有所回升。从净利润来看，2012 年以来公司主业基本处于亏损状态，2013 年和2015 年分别由于获得政府补贴以及转让宝硕置业60%股权获得的投资收益而实现盈利。
    华创证券全牌照经营，立足贵州、辐射全国。2010 年以前，华创证券营业收入基本来源于经纪业务，2010 年后相继获得自营业务、资管业务、投行业务、融资融券业务资格，收入来源逐渐多元化，目前公司收入来源以经纪业务和自营业务为主，占比接近60%。华创证券积极实践“互联网+金融”，除了证券业务向线上转移，还积极打造私募基金综合服务平台。创新业务方面，华创证券参与构建地区股权金融资产交易市场，布局非标准化资产市场业务，创设符合多层次客户需求的金融产品。
    我们采用分部估值法得出宝硕股份的每股价值为16.4 元，较最新收盘价有36%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。考虑传统塑料管型材业务总体产能供大于求，且处于亏损状态，我们使用可比公司PB 法估值，给予这部分业务12.4 亿的市值；证券业务中的通道类业务采用PE 法估值，重资本业务采用PB 法估值，通道类业务净利润率较高，假设给予40%的净利润率和20 倍PE，则业务价值约79 亿；预计2016 年重资本类业务，净规模为82 亿，给予2 倍PB，则业务价值约为164 亿。估计公司总价值为296 亿，考虑购买资产和募集配套资金发行的股份，公司总股本将达到18.06 亿，对应每股价值应为16.4元，较最新收盘价仍有36%的空间。考虑2016 年华创证券并入后的备考盈利预测，预计2016-2018 年宝硕股份的EPS 分别为0.39 元、0.42 元和0.48 元，对应最新收盘价的PE分别为31 倍、29 倍和25 倍。