华创证券作为特色券商，立足贵州发展，具有贵州国资+股权激励+机制灵活等多重优势，当前行业处于快速成长周期，借力登陆资本市场将推动华创规模化发展，有效提升市场地位。
    深耕贵州，机制灵活的特色券商。华创证券于 2002 年成立于贵州，是业内机制较为灵活，特色明显的券商。实现了核心员工和管理层的股权激励，人才生产力可持续释放。公司敏锐布局互联网金融，打造综合性金融服务平台，以服务实体经济投融资和居民财富管理需求为目标，以客户需求、客户体验为核心，大力开发建设互联网综合金融服务平台，积累了良好的“互联网+金融”模式，是首批获得互联网证券业务试点券商。2009 年成立研究所，通过特色化打造研究，在核心领域形成明显优势。
    业务渐多元，重组突破资本金瓶颈，开启业务空间。华创证券加快传统业务转型，积极布局新业务。原有较小的资本规模限制资本中介、自营等资本消耗型的业务发展。重组完成后宝硕股份将注入77.5 亿元亿元到全部用于补充华创证券资本金，将全面解除各项业务的资本限制，打开业务发展新空间，为战略升级和资本运作创造条件。
    打造金融投融资平台，“互联网+金融”大亮点。公司通过金汇资本持有贵州白酒交易所40%的股权，间接控股贵州股权金融资产交易中心，主导创设该交易平台上的多项产品。华创证券构建较为完善的非标准化资产业务体系框架，以基础资产的挖掘、获取和风控为核心，以创设满足多层次客户需求特点为重点，构建了非标准化资产挖掘、产品创设、发行、交易等功能为一体的创新业务综合金融服务平台。
    盈利预测与估值，给予买入评级：收购华创证券后预计2016-17 年归属母公司净利润分别6.85 亿、8.79 亿，对应发行后EPS0.38 元、0.49 元。收购完成和配套融资后，公司市值230 亿元，实际流通盘36 亿元，居券商板块最低水平，流通性高。给予公司原有塑管材、PVC 市值25 亿元；华创证券特色化模式+行业良性成长周期给予265亿元市值；华创证券旗下金融交易平台和互联网金融的特色优势，考虑未来成长性给予估值10 亿元，目标市值300 亿元，对应目标价17 元，首次给予买入评级。
    风险提示：收购不如预期，政策风险，新业务推进低于预期。