对此我们点评如下：评论：
    联手中喜合力，丰富电视平台产业链。中喜合力及其子公司主要从事影视及电视综艺节目制作和发行、媒体代理等业务，2015 年度营业收入为19,654.94 万元，净利润为315.33 万元。其子公司中喜传媒已经成功策划运作浙江卫视的《挑战者联盟》、北京卫视的《勇敢的心》、《妈妈听我说》等优秀综艺节目，2016 年的整体成长值得期待。本次双方携手，从母公司业务发展角度看，可以丰富电视平台产业链；而对于中喜合力，其多项业务有望受益于捷成股份的电视平台渠道资源，双方将实现明显共赢。
    享受中喜高成长，业绩补偿与回购条款规避长期投资风险。本次股权投资，按照中喜合力预测净利润9,500 万元的13 倍市盈率作为估值基础，捷成收购其30%股权的交易对价近3.7 亿元，中喜合力承诺2017 年至2019 年的净利润增长率每年不低于25%。从业绩对赌承诺看，若2016 年净利未达承诺80%，2017 年至2019 年合计净利未达承诺80%，则中喜需要在剔除必要利息和已实现净利后，回购本次投资所涉金额股份；同时，若2016年-2019 年净利处于承诺的80%-100%区间，则会触发现金补偿条款。综合看，本次携手，捷成有望中长期享受中喜高成长红利。
    多点开花，主业与新媒体等多项业务值得期待。2016 年初，公司携手AT公司，加强在3D 音效端的技术布局。捷成股份作为国内领先的音视频解决方案供应商，在电广传媒领域拥有最为优质的渠道资源，除了是央视与各大卫视的稳定的音视频方案解决商外，更是在2015 年入股陕西广电与湖北广电，B 端渠道实力业内绝对领先。结合公司致力于打造音视频创新科技+内容制作+数字版权的跨网跨屏全价值链的综合服务和运营平台的战略目标，本次的技术引进，将有望带给传统主业新的增长动力。
    风险因素：广电行业全媒体融合转型不达预期风险；监管政策变革风险；并购整合风险；新媒体发展不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司外延并购战略实施步步惊“喜”，在音视频创新科技+内容制作+数字版权三个方向实现全面出击，极大提升公司未来长线增长预期。考虑到本次投资的并表因素，我们维持2015 年EPS 预测值0.37 元，小幅上调2016-2017 盈利预测至0.71/0.95 元（原为0.68/0.92元）。目前股价对应2015-17 的PE 为41/22/16 倍，考虑到近期新媒体趋严的监管形势，我们暂时维持目标价27.2 元，维持“买入”评级。