预计泰嘉下半年增长快于上半年
    根据上半年业绩情况来看，化学制剂销售收入12.99 亿元，同比增长16.6%，下半年增速在23%左右，全年增速预计维持在20%左右。上半年受招标影响，收入增速有所下滑，目前广东省卫计委在质量分层方面有所调整，预计有利于公司产品中标，泰嘉有望恢复增长。除此之外，预计盐酸贝那普利增速保持在30%左右，新产品比伐卢定销售收入接近1 亿元，阿利沙坦处于市场培育期，进展顺利。
    原料药预计全年稳定增长
    上半年原料药实现收入3.59 亿元，同比增长88.95%，预计全年增速维持在20%左右。国家政策保持了连贯性，限制滥用抗生素，公司原料药产品为头孢类抗生素，虽然上半年增速较高，但大环境紧缩的情况下很难保持高增长，我们预计全年增速在20%左右。
    投资策略，上调业绩预测
    我们预测2015-2017 年归属上市公司净利润分别为12.66 亿元、15.55亿元和18.27 亿元；每股收益分别为1.21 元、1.49 元和1.75 元，对应PE 分别为21 倍、17 倍和15 倍，继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    泰嘉、阿利沙坦酯医保招标低于预期；产品安全事件；药品安全事件等。