15年业绩快报披露，收入达到6.9亿元，同比增长52%；净利润达到6885万元，同比增长17%。净利润增长落在了15年业绩预告中0%~30%的增长区间。公司业绩较三季报62%的增速出现一定回落。洛卡环保15年6月24日过户，是全年业绩主要增量；厦门佰瑞福因收入确认时点问题，今年业绩贡献略低于预期。 重大资产重组事项1月14日获证监会并购重组委无条件通过。15年10月，公司公布重大资产重组预案：以7.0亿元收购厦门珀挺80%股权，其中支付股票对价5.74亿元，支付现金对价1.26亿元；同时募集配套资金5.55亿元。交易完成后，连同公司目前已经持有的珀挺20%股权（14年6月以0.52亿元收购），公司实现对珀挺的全资控制。 收购厦门珀挺，开拓散物料输储业务。1）散物料输储专家：珀挺收入结构以海外业务为主，15年前10月海外收入占比达到90%。从工业产值来看，越南、菲律宾增长势头较好，在8%~10%左右。2）在手订单9.7亿，意向订单28.9亿。厦门珀挺未完成在手订单9.7亿元（是2014年收入的5.9倍），意向订单28.9亿元。预计公司净利率将达到20%~25%。业绩承诺：15-17年扣非净利润0.72/0.97/1.31亿元。 收购众鑫生物质、盛发环保，清洁能源前段后端全覆盖。1）增资众鑫生物质：10月14日，公司公告拟以2400万向众鑫生物质增资，交易事项完成后持有众鑫60%股权。2）增资脱硫废水低成本零排放先驱盛发环保：12月4日，公司公告拟以1000万向盛发环保增资，交易事项完成后持有盛发环保5%股权。盛发环保利用发电厂锅炉余热低成本解决脱硫废水"零排放"的方案，市场空间巨大。3）前段后端全覆盖，只此一家：燃煤排放正式提标，清洁能源势在必行。通过厦门珀挺，公司能自制领先前端散物料输储系统；通过洛卡环保和本部，公司能提供优质后端烟气治理服务。 投资建议：维持增持评级。考虑增发并表，我们预测三维丝15年至16年净利润将达到0.69/1.88亿元，对应EPS 0.17/0.46；目前备考市值达到60亿元。通过收购卡洛环保、厦门珀挺，清洁能源前段后端全覆盖。公司内生、外延业绩增长迅速，明年估值32倍，相比于可比公司估值偏低。目前公司股价14.70元/股，低于17.77元/股配套融资价格、19.21元/股大股东增持价，当前价格安全性较强。基于此，维持增持评级。    
    风险提示：除尘滤料业务低于预期